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证券时报记者 程丹

跟着GDR（世界存托说明）新规的明确，A股上市公司刊行GDR募资更趋感性。一方面，隆基绿能、四川路桥(600039)和三花智控(002050)等多家上市公司集合在6月发布GDR最新募资策画或进展；另一方面，也有杰瑞股份(002353)、领益智造(002600)等多家企业近期决定休止刊行GDR并在境外上市事宜。

南开大学金融发展征询院院长田利辉暗示，GDR新规的亮点和重心在于率领刊行东说念主鸠合本身情况与召募资金本色需求遴荐安妥的融金钱品，有用“打补丁”“堵症结”，良好个别上市公司愚弄境内境外价差来稀释境内股东股权，提高信息透明度，保护中小投资者权利。

中企奔赴境外上市

频年来，由于领有技俩周期相对较短、审核体系相对活泼宽松、刊行对象更为闲居、召募资金用途相对活泼等上风，GDR上市成为A股上市公经理念念的再融资器用。干预6月，隆基绿能、四川路桥和三花智控等多家上市公司发布GDR最新募资策画或进展。

其中，四川路桥6月20日公告，公司拟刊行GDR召募资金总数不进步50亿元，用于G7611线西昌至香格里拉（四川境）高速公路技俩ZCB-3协议段施工总承包技俩等。6月21日，隆基绿能和三花智控同日发布公告，暗示将刊行GDR召募资金。其中，隆基绿能表示刊行预案浮现，公司拟刊行GDR召募资金不超199.96亿元，以新增发的A股股票算作基础证券，并在瑞士证券交往所挂牌上市。隆基绿能拟将本次募资额用于鄂尔多斯(600295)年产46GW单晶硅棒和切片技俩等。

若把时辰拉长看，本年以来已有进步10家上市公司公告了GDR程度。证监会及交往所抓续优化互联互通存托说明业务机制，推动GDR业务的永恒良性发展。证监会暗示，解救具有一定市值限制、规范运作水平较高的境内上市公司，通过境外刊行世界存托说明召募资金，投向得当国度产业政策的主业边界，自傲国外布局、业务发展需求。

有企业休止GDR程度

在一些企业激动GDR程度的同期，也有企业遴荐了休止GDR募资苦求。6月22日，杰瑞股份发布公告称，鉴于表里部环境等客不雅身分发生变化，通过对公司财务及规画情况、资金需求以及策略发展规画进行全面注释，并充分研讨股东提议，为了重视举座股东的利益，公司与相干中介机构经过深远探讨和严慎分析后，决定休止本次境外刊行世界存托说明事项。

领益智造也在合并日暗示，休止有策画刊行GDR，再融资刊行方式变更为向不特定对象刊行可调度公司债券。在此之前，鱼跃医疗(002223)、伯特利(603596)两家公司分离于6月12日、20日告示休止刊行GDR。

多家企业休止GDR程度的背后，或和GDR新规相干。本年5月，证监会发布《监管公法适用指引——境外刊行上市类第6号:境内上市公司境外刊行世界存托说明指引》，对GDR的定位、苦求时间、公法适用、材料要求等作出章程，明确将GDR境内新增基础股票的刊行纳入注册责罚，并由交往所参照上市公司向特定对象刊行股票的时间进行审核。

沪深交往所随后改造的互联互通存托说明上市交往暂行看法，相应增多GDR境内新增基础股票上市条目及刊行审核相干安排，并明确上市公司在有策画及境外刊行GDR阶段的信息表示要求。

一位专注国外阛阓的投行东说念主士暗示，新规轨制下，境内上市公司需要准备新增材料。除备案制新规下所要求的备案材料外，基础股份注册苦求材料参照A股定增，其中包括按照A股形势指引要求的召募评释书（与境外招股评释书不同）、刊行决策论证分析论述及本次召募资金使用的可行性分析论述。相较于之前的GDR刊行材料，监管对苦求材料，尤其是与召募资金相干的部分有了愈加严格的要求。

田利辉暗示，GDR新规的备案要求愈加细化，信披规范和再融资公法适用可能会让有些公司现存的GDR使命难以达标。

老本阛阓双向盛开

抓续扩大

老本阛阓抓续对外盛开的进程中，通过GDR刊行境外上市对解救企业融入国际化发展、成就高水平盛开型经济新体制、加速构建新发展花式具有积极酷好。在华泰证券(601688)金融首席分析师沈娟看来，GDR境外上市备案责罚与全面实践注册制的衔尾，进一步标明国度统筹发展与安全，坚抓扩大对外盛开的主义不会改变，解救与世界投资者分享中国经济发展红利的愿景指标不会改变。

“跟着国内企业对新公法的闇练暄和应，GDR将助推中企抓续迎来境外上市新机遇，推动更多优质公司走向国外。”上述投行东说念主士暗示，GDR的机制性安排关于裁减刊行东说念主成本有权贵正面作用，多方机构的专科性协作也有意于裁减境内企业的顺应难度。同期，交往机制上与A股的跨境调度动态杀青了两边阛阓的互联互通，不错提高刊行东说念主的订价纵容。

沈娟暗示，频年来老本阛阓高水平盛开抓续深化，金融机构“引进来”与“走出去”相鸠合，行业盛开度抓续耕种。双向盛开有助于解救企业融入世界化发展、充分进展跨境老本上风、共同促进订价机制健全、交往机制完善和金融家具拓展，促进境表里协同发展，也为券商国际业务布局奠定基础。面前老本阛阓改革不时，监管强调抓续激动高水平对外盛开，瞻望后续相干政策还有望抓续落地。